又见保荐机构独自撤回IPO！

文/西风

1月6日晚，上交所公布对宁波中淳高科股份有限公司主板IPO终止审核的决定，直接原因是保荐机构东方证券独自撤回保荐。公司申报IPO于2023年3月2日获得受理，2023年4月24日公布首轮问询的回复，2024年6月29日公布首轮问题的更新回复（2023年年报财务数据更新版）。公司本次IPO拟募资7.72亿元。

公司前身宁波东淳预制桩有限公司成立于2016年12月，2018年6月整体变更为股份公司，目前总股本1.8亿股。公司控股股东为宁波中淳企业管理股份有限公司，实际控制人为邱风雷、邱淑君夫妇。二人直接和间接合计持有公司 92.39%股份，邱风雷、邱淑君现分别担任公司董事长、副董事长之职。

一、2021 年公司预制桩产量在国内预制桩行业排名前三

公司主要从事混凝土预制桩和管片的研发、生产和销售，以及混凝土预制桩相关的技术服务等，主要产品包括混凝土预制桩、管片等。报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类如下：

根据中国混凝土与水泥制品协会数据，全行业在产企业数量超过 400 家，但市场竞争围绕少数大规模企业厂商之间展开，其中建华建材（中国）有限公司、广东三和管桩股份有限公司、宁波中淳高科股份有限公司三家公司排名分别位列第一至第三名。

公司产品良好的性能、质量及优质的技术服务得到了专家和客户的认可，目前公司产品已在许多大型重点工程中得到应用，并获得较高评价。公司在业内已有一定的知名度，初步形成了良好的品牌优势。

公司已经形成较为完整和齐全的产品系列和技术服务，可根据客户需求提供水泥制品一站式服务，特别是静钻根植先张法预应力混凝土竹节桩、竹节管桩等产品系列和静钻根植工法，填补了国内空白。

公司目前拥有宁波、上海、余姚、台州、温州五个生产基地，根据中国混凝土与水泥制品行业协会数据统计，2021 年公司预制桩产量在国内预制桩行业排名前三。

二、2021年、2022年扣非净利润均不足2020年的45%，2023年为1.67亿元

2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为29.63亿元、33.81亿元、34.05亿元，扣非归母净利润分别为2.10亿元、0.80亿元、0.93亿元。2021年、2022年扣非归母净利润分别只有2020年的38.33%、44.21%。

首轮问询中，审核中心要求公司结合 2021 年、2022 年净利润较 2020 年降幅超 50%的情况，分析公司经营业绩是否稳定，是否存在业绩持续下滑的风险。

根据首轮问询回复的更新版，公司2023年实现营业收入40.34亿元，扣非归母净利润1.67亿元，同比分别增长18.47%、80.32%。

公司申报时选择的上市标准为《上海证券交易所股票上市规则》3.1.2 中规定的第一套标准：最近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 1.5 亿元，最近一年净利润不低于 6,000 万元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或营业收入累计不低于 10 亿元。

2024年4月起，上述上市标准修改为：最近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 2亿元，最近一年净利润不低于 1亿元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2亿元或营业收入累计不低于 15亿元。 

对照最新的上市标准，公司虽然最近4年净利润波动大，但还是符合上市标准的。只不过，公司规模较小，行业代表性不足，不符合大盘蓝畴定位，且行业前景不佳。

三、可比性强的同行上市公司2023年、2024年1-9月净利润同比均大幅下降

公司选取三和管桩（003037.SZ）、双建科技（832185.NQ）以及泰林科建（06193.HK）作为公司同行业可比公司，其中三和管桩可比性强。另外2家具有一定的可比性。

遗憾的是，可比性强的三和管桩2023年扣非净利润5423万元，同比下降60%，2024年1-9月-66.98万元，同比下降101.68%。

具有一定可比性的双建科技，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月均为亏损。

具有一定可比性的泰林科建，2023年、2024年1-6月均为亏损。

在同行业公司2023年业绩走势均不好的情况下，公司2023年业绩为什么能够逆势增长？业绩是否真实？自然会引起审核部门的重点关注。

四、一名独董曾任宁波市人民政府金融工作办公室副主任

根据独立董事周凯填写的调查问卷，周凯于 2012 年 11 月至 2017 年 7 月期间，担任宁波市人民政府金融工作办公室副主任，后离职。

针对周凯担任发行人独立董事一事，周凯已按照《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》（中组发（2013）18 号，以下简称“中组部 18 号文”）的规定取得了中共宁波市地方金融监督管理局党组的同意批复：“根据《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》（中组发（2013）18 号）等文件精神，经局党组研究决定，同意你担任宁波中淳高科股份有限公司独立董事。”

五、5次被处罚合计罚款79.9万元

根据申报材料：（1）2020 年 9 月 8 日，因安全生产事故造成 1 人死亡，上海市金山区应急管理局对上海中淳作出处罚，罚款 200,000 元；（2）2022 年 9月 26 日，因单位停车场地块贮存工业固体废物（水泥浆固化物、棉绳等），未采取符合国家环境保护标准的防护措施，上海市金山区生态环境局对上海中淳作出处罚，罚款 379,000 元；（3）2022 年 9 月 26 日，因单位将废砼料交给吴世勇处置利用（制砖），未对吴世勇的主体资格和技术能力进行核实，未依法签订书面合同，上海市金山区生态环境局对上海中淳作出处罚，罚款 190,000 元；（4）2022 年 8 月 5 日，因办公场所消防设施、器材被挪用，宁波市鄞州区消防救援大队对中淳管理作出处罚，罚款 15,000 元；（5）2022 年 8 月 5 日，因办公场所消防设施、器材、消防安全标识未保持完好，宁波市鄞州区消防救援大队对中淳管理作出处罚，罚款 15,000 元。

审核部门要求发行人结合发行人及子公司对废物废料等污染物管理、安全生产等规定、执行情况及潜在风险，违法主体对发行人业务开展的重要程度、资产收入利润等指标占比，是否导致停工停产，是否已经完成整改及认定依据，对发行人生产经营的影响，以及按照《证券期货法律适用意见第 17 号》第三条的规定，说明发行人是否存在重大违法违规，内部控制制度是否健全并有效执行，是否构成本次发行上市障碍。