2026年科创板IPO首家终止！去年上半年第一大客户贡献收入超50%

文/西风

1月14日，上交所公布关于终止对江苏亚电科技股份有限公司科创板IPO的决定，直接原因是公司及保荐机构华泰联合证券撤回申报。亚电科技成为2026年科创板IPO首家终止审核的公司。公司申报科创板IPO于2025年6月27日获得受理，次月21日收到首轮问询，但未见公布问询回复。公司本次IPO拟募资9.50亿元。

公司前身有限公司成立于2019年3月，2023年12月整体变更为股份有限公司，公司目前注册资本8397.0931万元。公司控股股东、实际控制人为钱诚先生。钱诚，1983年12月出生，本科学历，毕业于东南大学机械设计制造及其自动化专业，现任公司董事长、总经理。

一、国内领先的湿法清洗设备供应商

亚电科技系国内领先的湿法清洗设备供应商，主要从事硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售。公司产品主要应用于半导体前道晶圆制造过程中的湿法清洗环节。基于在硅基半导体领域的技术积累和湿法设备的技术同源性，公司产品已拓展至化合物半导体、光伏等应用领域，形成了具有技术优势的核心湿法工艺设备产品体系。

公司专注于自主知识产权产品的研发、生产和销售，已实现对8英寸、12英寸等市场主流晶圆尺寸，成熟制程湿法清洗核心工艺场景的全面覆盖，持续推进先进制程产品的技术验证及产业化应用。截至2025年6月30日，公司已获授权专利225项，其中发明专利113项，包括境内发明专利110项和境外发明专利3项，软件著作权27项。公司系国家级专精特新“小巨人”企业，2022年至2025年连续4年被全球知名半导体行业观察机构TechInsights评选为年度全球十佳半导体设备供应商之一，2025年被清科创业和投资界评选为“2024投资界硬科技Venture50”企业之一，公司自主研发的“DF-3000-B 12英寸槽式半导体湿法刻蚀清洗设备”被江苏省工业和信息化厅认定为“2023年江苏省首台（套）重大装备”。

二、2022年亏损，2024年扣非净利润8252万元

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司实现营业收入分别为12073万元、44175万元、58041万元及26693万元，扣非归母净利润分别为-8101万元、327万元、8252万元及1150万元。

三、选择的上市标准、符合科创属性要求

2022年至2024年，公司累计研发投入1.46亿元。截至2024年末，公司研发人员数量为133人，占员工总数的比例为29.82%。截至2025年6月30日，公司拥有的应用于主营业务并能够产业化的发明专利共计113项。

公司选择《科创板上市规则》第2.1.2条第（一）项所规定的市值标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”，作为公司本次具体上市标准。

四、客户集中度较高、2025年上半年单一客户收入占比超过50%

报告期内，公司湿法清洗设备主要应用于半导体及光伏制造领域，前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为74.80%、76.59%和76.25%和92.26%，客户集中度较高。公司客户集中度较高主要系下游客户属于资本和技术密集型产业，呈现经营规模较大、数量较少的行业特征。公司半导体领域的湿法清洗设备主要客户包括华润微、芯联集成、时代电气、比亚迪、三安光电等晶圆制造厂商；基于公司规模化能力、业务定位、技术及产业聚焦、客户拓展情况等因素，光伏湿法设备收入存在向单一客户集中的特点，主要客户为隆基绿能。公司客户主要为半导体、光伏制造领域知名企业，业务关系稳定，不存在重大不确定性。

2025年1-6月，公司向隆基绿能销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为13,672.87万元，占主营业务收入比例为51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形，主要系公司光伏湿法设备客户收入集中，为满足隆基绿能先进BC工艺产线（HPBC2.0产线）建设及快速投产需求，公司当期实现BC工艺光伏湿法设备收入金额较前期快速增长。

五、本次IPO拟募资9.5亿元

本次IPO拟募资9.5亿元。除1.5亿元用于补充流动资金外，其他8亿元用于以下两个项目：

六、其他关注事项

1、6000万元政府补助退还的风险

根据公司与江苏省姜堰经济开发区管理委员会签署的《招商引资协议书》及相关补充协议，公司报告期内收到附税收及上市考核条件的政府补助款项，合计金额为6,000万元。公司评估未来实现上述政府补助考核条件具有可行性，但基于谨慎性原则，公司将附考核条件的政府补助全额计入递延收益。公司未来仍存在未满足相关考核条件导致政府补助退还的风险，可能对公司营运资金流动性产生不利影响。

2、报告期劳务用工合规性存在瑕疵

报告期内，发行人及子公司为满足产品集中性生产、交付的需求，部分月份存在劳务派遣人数占比超过用工总人数10%的情形；此外，公司部分合作的劳务派遣机构存在未取得劳务派遣资质的瑕疵。报告期内，发行人及子公司已按照相关要求进行了规范整改，自2023年12月起，发行人及子公司劳务派遣人数未超过用工总量的10%，合作的劳务派遣机构均已取得劳务派遣资质，符合《劳务派遣暂行规定》相关要求。

3、实际控制人承担的回购条款附条件恢复的风险

截至本招股说明书签署日，涉及发行人的股权赎回条款以及任何要求发行人承担赎回款支付义务的条款均已不可撤销地终止且自始无效，并且永不恢复。同时，公司历史上部分股东在对公司增资或受让公司股份时，相关对赌协议中存在实际控制人钱诚承担回购义务的约定。根据实际控制人与相关股东签署的对赌解除协议，涉及实际控制人的回购义务自本次首次公开发行申请获得正式受理之日起终止，但若出现发行人撤回或终止上市申请等情形，则立即自动恢复。就实际控制人作为回购义务承担主体的对赌条款，若未来相关条款效力恢复，股东要求实际控制人承担回购义务，则将可能对公司股权结构稳定性产生一定的不利影响。