市占率不到2%，所在行业产能过剩，2024年净利润同比下降25%，这公司IPO

文/Ronald

河北国亮新材料股份有限公司（874134）申报北交所IPO于2024年6月26日获得受理，现已完成两轮问询，即将上会审核。公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品，是业内知名企业。

一、实控人为60后夫妇，两人合计控制公司 80.22%的表决权

公司注册地河北省唐山市，前身国亮有限成立于2002年11月1日，并于 2021年4月13日整体变更为股份有限公司，公司于 2023年12月8日在全国股转系统挂牌并公开转让。目前公司注册资本6558.9638万元。公司控股股东及实际控制人为董国亮、赵素兰夫妇，两人合计控制公司 80.22%的表决权。董国亮先生，公司董事长，1961年8月出生，高中学历，2024年5月至今，任中国耐火材料行业协会轮值会长。赵素兰女士，公司董事，1960年10月出生，初中学历。

二、2024年扣非净利润同比下降25.56% 

2022年、2023年、2024年，公司实现营业收入分别为93747万元、98436万元、90469万元，扣非归母净利润分别为3773万元、8075万元、6011万元。2024年营收同比下降8.09%，扣非净利润同比下降25.56%。

对于2024年业绩同比下滑，公司在招股书中解释原因：2024年度，受下游钢铁行业市场低迷的影响，耐火材料市场需求偏弱。

公司预计2025年度实现营业收入10.5363亿元，同比增长16.46%；预计2025年度净利润为0. 7981亿元，同比增长12.47%；预计 2025 年度扣非归母净利润为0.721亿元，同比增长20.09%。

三、2022年，2023年、2024年耐火材料直接销售金额及收入占比持续下降

公司主营业务收入来自耐火材料整体承包、耐火材料直接销售两大板。2021年耐火材料直接销售金额1.454亿元，收入占比17.04%。2022年，2023年、2024年，耐火材料直接销售金额持续下降，收入占比也持续下降。

四、公司国内市场占有率不到2%

我国耐火材料企业数量多达2000家以上，市场较为分散，行业集中度较低。大部分耐火材料企业深耕区域市场，形成了较高的市场影响力。公司境内业务主要集中在华北地区， 2022年、2023年和 2024年公司在华北地区市场占有率分别为4.69%、4.62%和4.83%。公司在其他地区销售规模较小。2022年、2023年、2024年，公司在全国的市场占有率分别为1.72%、1.67%、1.62%，不到2%且持续下降。

公司招股书提示了耐火材料行业产能过剩的风险：目前我国耐火材料行业集中度低、行业内中小耐火材料企业产能相对过剩，若不能持续提升行业集中度、提高技术水平和产品创新能力，以适应未来以钢铁行业为代表的高温工业需求，将会导致耐火材料行业内企业无序竞争，进而整个行业出现产能过剩的风险。

五、销售区域集中在河北，公司下游客户是钢铁生产企业，招股书提示了钢铁行业产能过剩的风险 

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司主营业务收入中来自河北省内的比例分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35%，占公司主营业务收入的比例较高。

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别为48.67%、50.67%、52.39%及48.85%。招股书披露，公司下游客户是钢铁生产企业，钢厂通常采用招投标的方式确定供应商，根据耐火材料使用的具体环节如钢包、中间包、铁水包等分段进行招标。

公司招股书提示了钢铁行业产能过剩的风险。

六、审核中心对公司经营业绩的稳定可持续性作了详细的询问

2025年10月31日，北交所网站公布了第二轮问询的回复。第二轮问询第一个问题就是“公司经营业绩的稳定可持续性” 。北交所要求公司结合实际情况，全面分析、充分说明影响公司经营稳定性及可持续的风险并作重大事项提示。